指的是商品期货没有平仓的合约。
在商品期货交易当中，投资人有两种选择，一个是选择在日内平仓，另一个就是未平仓，也就是在日内不平仓，持仓隔夜，那么这个不止隔夜的，不平仓的合约被称为未平仓合约，未平仓合约进入到隔夜，夜盘存在巨大的风险。
未平仓合约：在期货或期权市场，未平仓合约是指市场结束一天交易时，未被“结束掉”的单边买或卖的合约数量。
一张期货合约被“结束掉”，可以是因为合约到期、完成商品交割，或是以反向的操作结束责任，这称之为平仓。
期权合约“结束”，则可以是因为合约到期、持有人执行权利或以反向操作结束责任。未平仓合约是分析期货及期权市场的重要参考数据之一。
未平仓合约主要针对纯期货的交易，你可能知道期货的交割是有期限的限制。
按CME期货为主，它的每单交易位要3个月后才能交割，而现卖现买的炒家不可能等3个月后才平仓，如何才能保护现有的利润不至于还回去，于是在保留前张多头或长仓合约的同时，重新出售一张数量相同但方向相反的新合约，我们喊“对冲”，交易所的清算机构记录着。
凡是已经对冲的合约，不必每天追踪清算，只有未对冲敞口的合约，才予以每天清算，这种未对冲的合约，就是“未平仓合约
